当前聚焦：超纯应材5nm涂层龙头 国产替代驱动业绩高增

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数据显示，超纯应材是国产半导体特殊涂层零部件龙头企业，已具备5nm及以下制程刻蚀设备关键零部件量产供应能力。2025年公司预计实现营收4.96亿元、归母净利润1.85亿元，2023至2025年营收和净利润复合增长率分别高达71.25%和68.84%。2024年其在国内半导体设备特殊涂层零部件市场占有率达到5.7%。

一份研报观点认为，随着国内先进制程迭代加快，刻蚀设备重要性显著提升，表面处理技术向气相沉积升级，特殊涂层零部件国产替代需求强烈。研报指出，2024年国内半导体设备零部件市场规模已达1605.2亿元，预计2029年特殊涂层零部件市场将增长至105.4亿元，公司作为少数具备先进制程供应能力的本土龙头，将充分受益于产业链国产化加速。

研报认为，公司本次IPO募集11.25亿元资金，将重点投入研发升级、产能扩张和产品结构优化，有助于巩固技术壁垒并提升品牌影响力。在半导体设备国产化趋势下，其高毛利率的核心涂层零部件业务有望保持快速增长势头。可比公司2025年平均PE达75.85倍，显示市场对这类高成长标的给予较高估值空间。

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