赤峰黄金中报利润大增56% 金价驱动 铜业扭亏双引擎启动

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CFi.CN讯：赤峰黄金2026年中报显示，营收70.18亿元、同比增长33.11%，归母净利润17.32亿元、同比大增56.50%，扣非净利润同步增长56.34%。尽管自产金产量同比下降近9%，但黄金销售单价跃升44.08%至1008.52元/克，叠加毛利率提升7.11个百分点至61.63%，成为利润高增主因。

近期机构研报指出，金价上涨是业绩核心驱动力，资源税等税费上升虽推高单位成本，但属收入增长的自然结果，并未侵蚀盈利质量。更值得关注的是电解铜业务实现重大转折：产量增92.92%，毛利率从-60.96%大幅修复至40.40%，单位成本反降51.46%，显示塞班、瓦萨等海外矿山协同效应开始兑现。

研报认为，当前估值仅17倍PE(2026年)，低于黄金板块均值，且2027—2028年EPS有望持续上修至3.17、3.96元，对应PE下移至14、12倍。金价中枢上移叠加铜业务贡献增量利润，构成股价向上双支撑。

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