上海机场流量回暖叠加经营杠杆盈利稳增-每日看点

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CFi.CN讯：上海机场前三季度营收100.62亿元，同比增3.6%；归母净利润18.64亿元，同比增14.1%。其中三季度营收35.60亿元、净利6.48亿元，分别增长5.9%和9.8%。旅客吞吐量达3701万人次，同比增5.2%，其中国内线增速达6.8%，货邮量更大幅增长13.2%。

近期机构研报指出，公司盈利提升主因经营杠杆显现：三季度营业成本仅增4.0%，低于营收增速，推动毛利率提升1.3个百分点至28.4%。尽管免税收入短期下滑8.9%，但环比已回升13.0%，反映新协议磨合初见成效。

研报认为，长三角出行需求旺盛提供长期支撑，T3新产能投产虽将带来中期资本开支压力，但有望进一步释放非航变现潜力。免税模式转向“固定租金 扣点”后，收入弹性将随销售爬坡逐步兑现，盈利增长具备可持续性。

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