今日观点!北京人力Q3收入转正 外包高景气驱动修复

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CFi.CN讯：数据显示，北京人力2026年前三季度营收339.2亿元，微增0.34%；归母净利润5.14亿元，同比下降48.93%，但剔除去年处置资产的一次性收益后，实际同比下滑30.5%。单看Q3，收入114.08亿元，同比增长2.63%，由负转正；扣非净利润0.92亿元，同比收窄至-33.27%，环比改善明显。

近期机构研报指出，Q3收入回暖主要来自业务外包板块拉动，H1该板块收入同比大增9.37%，且在新能源汽车、智能制造、IT互联网等重点赛道持续斩获头部客户订单，如承接某互联网巨头超70%岗位外包需求。研报认为，公司主动收缩监管趋严的灵活用工，聚焦高毛利、高粘性的岗位外包，业务结构更健康。

研报指出，尽管Q3毛利率小幅承压(5.02%，-0.69pct)，但费用率稳定，数字化招聘平台与AI匹配工具已上线，中长期运营效率有望提升。当前估值对应2026年PE仅11.3倍，处于历史低位，修复动能正在积聚。

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